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电力:电网投资提速 荐4股

发布时间:2019-12-05 02:29:03

电力:电网投资提速 荐4股 2017-0 -19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点事件: 月17日,中电联披露2017年1~2月份用电量数据。2017年1~2月份全社会用电量9, 56亿度,同比增长6. %;1~2月份发电量9, 15亿度,同比增长6. %。

点评:

(1)用电增速回暖,第二产业增速明显1~2月份,全国全社会用电量9, 56亿千瓦时,同比增长6. %,增速比上年同期增加4. 个百分点。其中,全国工业用电量6,207亿千瓦时,同比上升6.9%,增速同比增加8.9个百分点,用电增速改善明显。我们认为,用电回暖趋势符合预期,工业用电量反应经济现状,同时说明电改和供给侧改革初见成效,带动经济开始复苏。

(2)装机增速放缓,火电利用小时微增1~2月份,全国规模以上电厂火电发电量7,280亿千瓦时,同比上升7%,较上年同期下降4. 个百分点反弹迹象明显。我们认为主要由两个因素造成,一是装机增速放缓。前2个月,全国新增总装机16.14GW,其中火、水、核、风、光分别增加8、2、0、 、 GW,全国累计总装机同比增速略微下降至7.9%,小于2016年全年累计装机增速8.2%;二是今年来水小于去年,水电机组进入常规的检修期,发电利用小时降低明显,前2个月火、水、核、风利用小时分别为678、 97、1,111、 0 小时,同比变化:+ .2%、-10.9%、+8.4%以及+15. %。

( )电网投资提速,输电线路增长迅速电网投资提速,2017为特高压建设大年。1~2月份,全国新增220kV及以上输电线路 2 9公里,同比增长20.1%。我们认为,今年为特高压建设大年,主要基于三个原因,一是国家电网公司升级为全球能源互联网公司,打造全球区域电网互联,特高压是区域互联的基础,而本国的区域互联则是重中之重,电网公司加大固定资产投入;二是西北地区窝电现象恶化,弃风弃光弃水成为常态,严重影响新能源发展;三是电改进入攻坚阶段,各地区电力交易工作陆续开展,跨区交易呼之欲出。

(4)投资建议我们认为今年发电板块重调轻建,火电整合预期强烈;电网板块特高压建设提速。全年看好大火电、天然气、储能和特高压建设方向的标的。

重点关注大唐发电,广州发展,保变电气,宝胜股份等相关标的。

风险提示:用电量不及预期利用小时数下滑;煤价上行,压缩火电利润空间;石油、天然气价格持续上涨;火电整合低于预期。

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