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长江证券:短期向下 回避调整

发布时间:2019-10-09 16:29:14

长江证券:短期向下 回避调整 2016-07-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场观点:短期向下阻力更小,投资者需要控制仓位,规避调整风险本周,万得全A下跌1.05%,上证综指下跌1.36%,创业板指下跌0.61%。行业表现前五为综合、通信、轻工制造、电子和计算机,概念指数表现前五为量子通信、IPV6、金融改革、石墨烯和长江经济带。

应该说,近期市场要弱于市场一致预期的“吃饭行情”,指数总体确实呈现震荡特征,而长江策略团队于6月5日发布的《量子通信产业化下的主题投资展望》独立前瞻准确推荐的“量子通信”主题成为难得的结构性亮点。

目前来看,我们认为市场从中期逻辑看依然能够维持箱体震荡格局(目前还看不到货币政策实质收紧等重大宏观风险)。

短期视角,考虑到短期宏观逻辑:美联储9月加息概率上升,中国央行降准门槛高于预期;短期市场逻辑:赚钱效应持续减弱,股票供求关系变化。我们认为,目前处于相对较高仓位水平的绝对收益者将选择减仓,A股市场短期向下阻力更小,投资者需要控制仓位,规避调整风险。

结构与配置:关注景气上升的血制品和造纸行业,以及国企改革投资机会行业配置:二季度我们推荐的“守正出奇”的行业配置思路成为了基金的重点配置方向。根据基金持仓情况,二季度基金重点配置了两类行业:第一类行业的特点是前期机构仓位配置低,而且有突出的热点,主要包括有色金属、采掘、机械、电力设备、电子等行业。第二类行业的特点是估值相对合理,而盈利保持稳健。包括食品饮料、汽车、家电等行业。这完全符合我们前期的行业配置思路。

目前,我们认为可以重点关注景气有进一步提升的血制品(相关公司:博雅生物、华兰生物、天坛生物等)、造纸行业(太阳纸业、晨鸣纸业、中顺洁柔等)。

主题配置:我们继续建议投资者关注近期推荐的具备中线投资价值的教育、体育、AR等主题。另外建议持续关注我们中期策略以来一直强调的军工现代化、电改、国企改革(央企试点与上海本地股)主题的配置机会。

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